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北交所首只指数进入上线倒计时
2022-11-09

在指数编制方案出炉两个月后,11月4日晚间,北京证券交易所(以下简称“北交所”)正式公布北证50成分指数(以下简称“北证50”)样本股名单,并宣布将于2022年11月21日发布实时行情,以反映市场整体运行情况,提供投资标的和业绩比较基准。

  在开市运行将满一周年之际,首只市场指数如期落地,在业内人士看来,这反映了近一年以来,北交所相关规则制度逐步完善,市场在资产、资金端实现平稳发展。指数的推出有望为市场带来新的活力,并发挥参考标杆作用,推动专精特新等创新型中小企业长期向好发展。

  “北证50的问世,使得市场首次有了可以观察和衡量北交所整体走势的重要宽基指数,对于投资北交所的资金而言,有了更为明确的参考基准。随着公募基金等机构积极开发和布局北交所相关指数基金,北交所ETF市场发展壮大,也可为投资者提供更好的投资工具。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨对《金融时报》记者表示,同时,这也意味着整个市场已经逐步走进更加成熟的状态,北交所将进入快速发展阶段。

  首发样本股兼具代表性与成长性

  按照此前公布的指数编制方案,北证50样本股的上市时间需超过6个月,上市以来日均总市值排名在市场前5名且发行总市值超过100亿元的除外。

  北交所对样本空间内的证券按照过去6个月的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的证券;对剩余证券按照过去6个月的日均总市值由高到低排名,选取排名靠前的50只证券构成首发样本股,兼具代表性与成长性。

  具体而言,北证50首发样本股总市值占比71%,营业收入、净利润、研发支出占比均超65%;覆盖16个细分领域,其中,机械设备、医药生物、电力设备、基础化工领域数量居前,汽车、电子、国防军工、食品饮料等领域均有涉及;前5大权重股分别为吉林碳谷、连城数控、贝特瑞、颖泰生物、诺思兰德。

  2022年前三季度,样本股研发支出同比增长45.4%,研发强度4.7%,积累发明专利近千项;依托持续稳定的创新投入,营收和净利润分别同比增长47.5%、29.9%。此外,据诸海滨统计,北证50样本股中,工信部发布的专精特新“小巨人”公司数量达17家。

  在聚焦头部企业的同时,为及时反映北交所股票的整体行情,北证50采用自由流通市值加权,分级靠档赋予权重因子,对单一个股设置10%的权重上限,前五大样本股权重之和不超过40%,以防止指数受个别证券影响过大,提高指数的抗操纵性。

  北京南山投资创始人周运南表示,北证50为市场提供了一份“晴雨表”和成长参考指标,有利于降低投资者的信息搜集成本,更好地了解和把握北交所市场的实时动态和未来走势。

  “另外,投资创新型中小企业和部分投资者风险偏好不匹配,而指数投资是较为可行的投资方式,既能降低参与投资者直接参与北交所交易的风险,也能享受到企业创新红利。”诸海滨表示。

  理性看待指数历史走势图

  按照惯例,指数上线的前一个交易日,行情商会发布指数历史走势图。这意味着,11月18日,市场便能看到从指数基期(2022年4月29日)以来北证50指数的历史演习走势图。

  4月底以来,受复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击,全球资本市场均出现大幅波动,A股市场持续震荡调整。《金融时报》记者了解到,在此背景下,北证50也在合理区间内出现波动。分析人士表示,这属于正常现象,北交所市场已平稳运行近一年时间,北证50的表征性比较客观,目前距离指数正式发布还有两周时间,市场对指数表现应客观看待。

  值得一提的是,北证50发布初期将按照季度进行定期调样,因此,此次选出的50只样本股是截至9月上市满6个月时间的股票,这也就意味着12月份,北证50指数的样本股将按照上市满6个月的条件重新调整。

  不过,业内人士预计,样本调整变动应该不会很大。为有效降低指数样本周转率,北证50样本股每次调整数量比例一般不超过10%,采用缓冲区规则,排名在前40名的候选新样本优先进入指数,排名在前60名的老样本优先保留。

  “就现状而言,北交所市场目前上市公司数量较少,整体规模较小,市场关注度预计有限,因此,北证50指数相较沪深市场指数而言,波动幅度可能会相对较小,这属于正常情况。”北交所相关业务负责人告诉《金融时报》记者,随着北交所市场体量逐渐扩大,交易活跃度随之提高,指数的波动也会有一些变化。

  配套基金产品开发正在有序推进

  北证50的发布为市场各方跟踪观察、投资操作提供了重要参考,便于投资者了解北交所上市证券整体表现,满足指数化投资需求。《金融时报》记者了解到,配套北证50,行情授权与指数基金开发正在有序推进,将为市场引入增量资金和多样化投资者。

  关于指数授权工作,北交所此前明确指数业绩基准、产品授权委托中证指数办理,媒体、信息商、投资机构等各相关主体可根据发布的规则启动申请指数授权等业务。据悉,前期已有至少二三十家基金公司明确表态申请指数授权等业务。

  此外,多家基金公司此前已向北交所或中证指数方面表示,将要开发上线北证50相关指数产品。博时基金曾表示,将结合北交所特点,积极推进部分产品先行先试,加大对北交所的研究力度和交易规则的学习。同时正在规划专门面向北交所的公募产品。

  不过,上述北交所负责人表示,从目前来看,北证50指数不会在两三个月内就推出ETF,因为就目前市场整体规模、流动性等而言,推出ETF产品的相关市场条件还不够成熟。但基金公司可能会推出类似场外辅助产品,被动跟踪指数进行盘中实时申赎。

  今年9月初,北交所董事长周贵华在2022年服贸会上发言时曾表示,适时落地北证50指数并引导市场主体开发配套基金产品,便利投资者进行组合投资。

  业内人士普遍认为,随着后续市场机构研发并陆续推出指数化产品及延伸产品,将吸引更多的投资者积极参与北交所投资交易,进而提高市场流动性和活跃度。

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